В Пекине считают, что фармацевтические компании будут также страдать от растущих расходов на здравоохранение в стране. Для страны, чей ВВП на душу населения составляет всего 15 процентов от ВВП в США, потребители в Китае платят удивительно высокие цены на лекарства.
Согласно недавнему отчету Credit Suisse Group AG, в США цены на лекарственные средства далеко не дешевые, но дженерики стоят в среднем лишь 55 процентов от стоимости таких же в Китае. Например, доцетаксел Jiangsu Hengrui Medicine Co., химиотерапевтический препарат, который лечит ряд раковых заболеваний, стоит в США на одну треть дешевле. Или рассмотрим левамлодипин, сердечно-сосудистый препарат. Если бы CSPC Pharmaceutical Group Ltd. установила цены, аналогичные тем, которые преобладают в США, это привело бы к исчезновению 5 процентов годового дохода.
Рост расходов на здравоохранение в Китае стал такой социальной проблемой, что об этом стало известно на ежегодной пресс-конференции премьера Ли Кэ Цяна 15 марта 2019 года. Неправильно то, что многие пожилые люди видят, что большая часть их пенсионных пособий расходуется на ежедневные дозы для лечения хронических заболеваний, и система социального страхования, в свою очередь, увеличивает ставки возмещения, сказал он.
В течение многих лет крупнейшие производители лекарств в стране с радостью продавали недорогие дженерики, принося валовую прибыль от 80 до 90 процентов, не задумываясь о защите потребителей или инновациях. Ко всему прочему, качество многих лекарств не такое уж и хорошее. Существует более 4000 непатентованных лекарств, ожидающих прохождения новых государственных тестов на биоэквивалентность, и по состоянию на ноябрь 2018 года только 40 из этих лекарств продемонстрировали, что они работают так же, как и лекарства на оригинальной формуле.
Глядя на то, насколько хорошо работают акции компаний здравоохранения, похоже, что посреди бычьего рынка инвесторы забыли о проблемах, с которыми они сталкиваются. Индекс здравоохранения MSCI China, в котором доминируют такие производители лекарств, как CSPC, Sino Biopharmaceutical Ltd., Sinopharm Group Co. и Wuxi Biologics Cayman Inc., набрали 34% с январских минимумов.
Ценовая война назревает. Уже местные органы власти 11 городов принимают на себя закупку лекарств для своих больниц. В начале раунда торгов средняя цена тендера была на 55 процентов ниже, чем на предыдущем аукционе. Новая система торгов в конечном итоге будет распространена по всей стране.
Это всего лишь вопрос времени, когда индийские производители, которые делают лучшие лекарства, выйдут на китайский рынок стоимостью 160 миллиардов долларов. Иностранные лекарства, которые были одобрены США и Европейским Союзом, теперь могут получить одобрение китайского регуляторного аппарата всего за один год, а не два-три года, как это происходит для отечественных производителей. Когда дело касается дженериков, Пекин не защищает свою домашнюю команду.
Если все еще есть сомнения относительно того, будет ли Пекин играть в бейсбол на ценах на лекарства, посмотрите на финансовую ситуацию правительства. В Китае расходы на здравоохранение в основном покрываются государственной медицинской страховкой и самими пациентами. Частное медицинское страхование играет очень небольшую роль.
Без государственных субсидий китайский фонд социального страхования на сумму 2,3 трлн юаней (343 млрд долларов) был бы в дефиците уже в 2011 году, что является самым ранним из доступных сопоставимых данных. В 2018 году на субсидии приходилось около четверти общего дохода фонда.
Есть все основания полагать, что дефицит финансирования будет еще больше увеличиваться. Китайский фонд медицинского страхования в целом разделен на две части: индивидуальные сберегательные счета, которые в основном финансируются за счет взносов социального страхования компаний и их сотрудников, и фонд социального страхования, финансируемый за счет субсидий Министерства финансов. Начиная с 1 мая 2019 года, Китай сократит обременительное бремя социального обеспечения, которое приходится брать на себя компаниям, что означает, что этим отдельным сберегательным счетам также потребуется дополнительная государственная поддержка.
Валютный резерв в 3 триллиона долларов США скрывает большие финансовые трудности, с которыми сталкивается правительство. Хотя заявленный целевой показатель дефицита бюджета Китая на 2019 год составляет всего 2,8 процента (что ниже международного стандарта в 3 процента), фактический дефицит, включая скрытый долг, выпущенный местными органами власти, может составить около 8 процентов.
Пекин не собирается угнетать средний класс в его потребности в здравоохранении, потому что это важная социальная проблема; и при этом это не хочет погружаться далее в дефицитную дыру. Так что остается? Наиболее вероятным вариантом является то, что Пекин начнет выжимать больше денег из производителей лекарств. Покупатели остерегаются.

Жэнь Шу Ли

Источник ( https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2019-03-18/a-price-war-in-china-s-pharma-industry-could-bring-cheaper-drugs )